基于VaR的SPAN系统在我国股指期货保证金中的应用研究

路倩;余湄;白佳

系统科学与数学 ›› 2011, Vol. 31 ›› Issue (3) : 277-286.

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系统科学与数学 ›› 2011, Vol. 31 ›› Issue (3) : 277-286. DOI: 10.12341/jssms09489
论文

基于VaR的SPAN系统在我国股指期货保证金中的应用研究

    路倩, 余湄, 白佳
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THE APPLICATION OF SPAN SYSTEM BASED ON VAR MODEL IN MARGIN LEVELS SETTING OF CHINESE STOCK INDEX FUTURES

    LU Qian, YU Mei, BAI Jia
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摘要

基于我国股指期货的真实数据,灵活运用参数VaR模型,蒙特卡罗方法和Copula技术,
给出了SPAN系统应用在中国股指期货保证金上的详细步骤以及具有中国特色的参数设置方法,
解决了股指期货推出初期SPAN系统中有关参数设置问题这一技术障碍.实证结果显示,
我国股指期货合约所需保证金均低于当前国内股指期货保证金水平,应该改进保证金模式、降低保证金水平.

Abstract

Using three advanced methods of parameter VaR model, Monte Carlo simulation and the Copula technology on the data collecting from the Chinese Stock Index Futures, this paper gives the parameter setting method with Chinese characteristics to solve the technical obstacle in parameter settings of SPAN system at initial launching period of Stock Index Futures. The result of the empirical study shows that the required margin of Chinese Stock Index Futures is lower than the domestic stock index futures security level. So we should improve
the method by which the margin set and lower the level of the margin.

关键词

股指期货 / 保证金 / 风险价值(VaR) / 标准投资组合风险分析(SPAN系统).

Key words

Stock index futures / margin / value at risk / standard portfolio analysis of risk.

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路倩 , 余湄 , 白佳. 基于VaR的SPAN系统在我国股指期货保证金中的应用研究. 系统科学与数学, 2011, 31(3): 277-286. https://doi.org/10.12341/jssms09489
LU Qian , YU Mei , BAI Jia. THE APPLICATION OF SPAN SYSTEM BASED ON VAR MODEL IN MARGIN LEVELS SETTING OF CHINESE STOCK INDEX FUTURES. Journal of Systems Science and Mathematical Sciences, 2011, 31(3): 277-286 https://doi.org/10.12341/jssms09489
中图分类号： 91B30    91G50   
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