• 论文 • 上一篇    下一篇

国际油价、人民币汇率与国内金价的非对称溢出及动态传 导机制 ------ 基于三元VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1)模型

陈宇峰1,2,朱志韬1,屈放1   

  1. 1. 浙江工商大学经济学院,   杭州 310018;2. 首都经济贸易大学工商管理学院, 北京 100070
  • 出版日期:2021-02-25 发布日期:2021-04-19

陈宇峰,朱志韬,屈放. 国际油价、人民币汇率与国内金价的非对称溢出及动态传 导机制 ------ 基于三元VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1)模型[J]. 系统科学与数学, 2021, 41(2): 449-465.

CHEN Yufeng, ZHU Zhitao, QU Fang. Asymmetric Spillover Effect and Dynamic Correlation Between Crude Oil, RMB Exchange Rate and Chinese Gold Price: Based on VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1) Model[J]. Journal of Systems Science and Mathematical Sciences, 2021, 41(2): 449-465.

Asymmetric Spillover Effect and Dynamic Correlation Between Crude Oil, RMB Exchange Rate and Chinese Gold Price: Based on VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1) Model

CHEN Yufeng 1,2 ,ZHU Zhitao 1 ,QU Fang 1   

  1. 1.  School of Economics, Zhejiang Gongshang University, Hangzhou} 310018;2. College of Business Administration, Capital University of Economics and Business, Beijing 100070
  • Online:2021-02-25 Published:2021-04-19

利用三元VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1)模型研究国际原油价格, 人民币兑美元汇率和中国黄金价格之间的均值溢出与非对称波动溢出效应, 同时探究各个市场间的冲击响应和动态关联性. 研究发现, 国际原油价格对人民币汇率及国内黄金价格存在单向的均值溢出和波动溢出效应, 而汇 率和金价间存在着双向的均值溢出和波动溢出效应. 而且, 面对来自国际原油市场的冲击, 人民币汇率表现出明显的负响应, 而国内金价则表现出明显的正响应. 国际油价不但直接影响国内黄金价格, 而且还会通过人民币汇率间接影响国内黄金价格. 最后, 上述三者不仅自身的波动性存在非对称特征, 而且来自国内黄金市场的负面消息还会加大人民币汇率下跌的风险. 上述结论对中国进一步完善国内原油期货交易市场, 积极推进人民币国际化进程, 加强国内黄金储备, 并以此协调重大战略物资储备商品与保障经济安全提供了一个强有力的理论基础与经验证据.

Based on the VAR-Asymmetric BEKK (DCC)-GARCH (1, 1) model, this paper studies the mean and volatility spillovers and its asymmetry of international crude oil price, Chinese gold price and the exchange rate of RMB against the U.S. dollar. Empirical results reveal that there is only unidirectional mean and volatility spillover effect from international crude oil to Chinese gold price and RMB exchange rate. However, there are bidirectional mean and volatility spillover effect between Chinese gold price and RMB exchange rate. RMB exchange rate displays a negative response to the impact of international crude oil, while Chinese gold price shows a positive response. International crude oil price not only directly affects Chinese gold price, but also has indirectly impacts through RMB exchange rate. Finally, the volatility of the three is asymmetric, and negative news from Chinese gold market will further increase the risk of a fall in the RMB exchange rate. These conclusions provide a strong theoretical basis and empirical evidence for China to establish an independent crude oil trading market, promote the internationalization of RMB and strengthen its gold reserves as a way to coordinate major strategic material reserve and safeguard economic security.

()
[1] 张俊芳,周礼刚,金自强. 基于Pythagorean犹豫模糊熵和交叉熵的绩效评价方法[J]. 系统科学与数学, 2021, 41(2): 436-448.
[2] 陈蓉静,孙燕红,王子涵. 考虑跟随企业搭便车行为的创新企业定价策略研究[J]. 系统科学与数学, 2021, 41(1): 162-177.
[3] 吴红星,程国飞,王胜华. 细菌种群增生中Rotenberg模型解的渐近稳定性研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(9): 1539-1549.
[4] 陆文星,戴一茹,李楚,李克卿. 基于改进PSO-BP神经网络的旅游客流量预测方法[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(8): 1407-1419.
[5] 张培文,吴江,汪瑜,孙宏. 机队运力配置和USApHMP问题的联合决策模型与算法[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(8): 1432-1446.
[6] 崔金鑫,邹辉文. 中国股市行业间高阶矩风险溢出效应研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(7): 1178-1204.
[7] 焦建军,陈兰荪,李利梅. 污染喀斯特环境下具瞬时与非瞬时脉冲效应的单种群动力学模型[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(7): 1286-1296.
[8] 崔春生,王雪,李文龙. 基于用户在线评论的旅游景点推荐算法研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(6): 1103-1116.
[9] 赵峰,王淼,高峰阳. 基于改进NSGA-II算法的次同步附加阻尼控制器的优化设计[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(5): 751-760.
[10] 李振鹏,黄帅. 基于LDA主题模型的网络舆情研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(3): 434-447.
[11] 李继红,赵仕静. 不同价格水平下排队策略研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(3): 510-520.
[12] 王浩宇,张崇岐. 基于特殊混料模型$D$-最优设计搜索的交换点式门限接受算法[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(2): 210-224.
[13] 李晔,李娟. 基于可能度函数的三参数区间灰数预测模型[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(12): 2332-2341.
[14] 龚雅键,魏先华,孟祥莺,刘宸昊. 遗传规划策略可以适用中国股票市场吗? ------基于随机性多目标遗传规划的股指交易策略研究[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(12): 2381-2400.
[15] 林志炳,王贵用. 基于三层编码遗传算法求解同种产品存在多个工件的FJSP[J]. 系统科学与数学, 2020, 40(12): 2401-2415.
阅读次数
全文


摘要